2016年期貨從業(yè)基礎(chǔ)重點知識點

　　所謂期貨，一般指期貨合約，就是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨從業(yè)資格需要通過考試統(tǒng)一考取，那么2016期貨從業(yè)資格考試的重點都有哪些?請看小編下面的資料整理。

2016年期貨從業(yè)基礎(chǔ)重點知識點

　　2016年期貨從業(yè)資格考試《基礎(chǔ)知識》重點筆記

　　程序化交易

　　(一)概念：程序化交易(ProgramTrading)，又稱程式化交易，是指所有利用計算機(jī)軟件程序制定交易策略并實行自動下單的交易行為。

　　(二)境內(nèi)外程序化交易的發(fā)展

　　1.起源于20世紀(jì)80年代的美國;

　　2.早期的程序化交易是指在紐約股票交易所(NYSE)同時買賣超過15只以上的股票組合的交易，分為買入和賣出兩種。有時也被稱為籃子交易(BasketTrading)。

　　(三)程序化交易系統(tǒng)的形式

　　1.價值發(fā)現(xiàn)型;

　　2.趨勢追逐型;

　　3.高頻交易型;

　　4.低延遲套利型。

　　(四)程序化交易系統(tǒng)的設(shè)計

　　1.交易策略的提出：自上而下和自下而上;

　　2.交易策略的程序化;

　　3.程序化交易系統(tǒng)的檢驗：統(tǒng)計檢驗、外推檢驗和實戰(zhàn)檢驗;

　　4.程序化交易系統(tǒng)的優(yōu)化。

　　期貨市場作用

　　(一)期貨市場在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用

　　1.提供分散、轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險的工具，有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟(jì)。

　　2.為政府制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策提供參考依據(jù)。

　　3.促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)的國際化。

　　4.有助于市場經(jīng)濟(jì)體系的建立與完善。

　　(二)期貨市場在微觀經(jīng)濟(jì)中的作用

　　1.鎖定生產(chǎn)成本、實現(xiàn)預(yù)期利潤。

　　2.利用期貨價格信號，組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)。

　　3.期貨市場拓展現(xiàn)貨銷售和采購渠道。

　　4.期貨市場促使企業(yè)關(guān)注產(chǎn)品質(zhì)量問題。

　　通關(guān)方案：期貨從業(yè)，不看書，只刷題，72小時超速通關(guān)，

　　證券監(jiān)管局

　　1.中國證監(jiān)會在省、自治區(qū)、直轄市和計劃單列市設(shè)立了36個證券監(jiān)管局，以及上海、深圳證券監(jiān)管專員辦事處。各地證監(jiān)局是中國證監(jiān)會的派出機(jī)構(gòu)，中國證監(jiān)會對證監(jiān)局實行垂直領(lǐng)導(dǎo)的管理體制。中國證監(jiān)會及其下屬派出機(jī)構(gòu)共同對中國期貨市場進(jìn)行集中統(tǒng)一監(jiān)管。(學(xué)路上網(wǎng)校小編整理2016年期貨從業(yè)《基礎(chǔ)知識》重點筆記：證券監(jiān)管局)

　　2.各地證監(jiān)局的主要職責(zé)是：根據(jù)中國證監(jiān)會的授權(quán)，對轄區(qū)內(nèi)的上市公司，證券、期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)，證券期貨投資咨詢機(jī)構(gòu)和從事證券期貨業(yè)務(wù)的律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu)的證券、期貨業(yè)務(wù)活動進(jìn)行監(jiān)督管理;查處轄區(qū)范圍內(nèi)的違法、違規(guī)案件。(學(xué)路上網(wǎng)校小編整理2016年期貨從業(yè)《基礎(chǔ)知識》重點筆記：證券監(jiān)管局)

　　3.在“五位一體”的監(jiān)管體系中，證監(jiān)局的工作具體包括：

　　(1)在凈資本監(jiān)管工作中，負(fù)責(zé)對期貨公司風(fēng)險監(jiān)管報表進(jìn)行審核，持續(xù)監(jiān)控期貨公司凈資本等風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)是否符合標(biāo)準(zhǔn)，對期貨公司進(jìn)行現(xiàn)場檢查，及時采取監(jiān)管措施，并按規(guī)定將有關(guān)情況報告中國證監(jiān)會。

　　(2)在保證金安全監(jiān)管工作中，負(fù)責(zé)保證金的日常監(jiān)管和現(xiàn)場檢查，對預(yù)警信息進(jìn)行核實與處理。

　　(3)在期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員監(jiān)管工作中，負(fù)責(zé)依照《期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員任職資格管理辦法》等規(guī)定和中國證監(jiān)會的授權(quán)對期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員進(jìn)行監(jiān)督管理;負(fù)責(zé)核準(zhǔn)除期貨公司董事長、監(jiān)事會主席、獨立董事以外的董事、監(jiān)事，以及公司財務(wù)負(fù)責(zé)人、營業(yè)部負(fù)責(zé)人的任職資格;對違規(guī)高管進(jìn)行責(zé)任確認(rèn)和追究，依法采取監(jiān)管措施，并及時向中國證監(jiān)會報告。

　　管理和維護(hù)轄區(qū)內(nèi)高管人員監(jiān)管數(shù)據(jù)庫，建立、管理期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員日常監(jiān)管工作檔案，對其合格和誠信情況進(jìn)行記錄，掌握其動態(tài)，配合中國證監(jiān)會對有關(guān)人員的誠信狀況進(jìn)行調(diào)查與查詢。根據(jù)中國證監(jiān)會關(guān)于對期貨公司首席風(fēng)險官的管理規(guī)定，督導(dǎo)期貨公司設(shè)立合格的首席風(fēng)險官，督促、保障首席風(fēng)險官認(rèn)真、充分履行職責(zé)，促進(jìn)期貨公司建立良好的公司治理和內(nèi)控機(jī)制。

　　(4)在期貨公司風(fēng)險處置工作中，負(fù)責(zé)提出風(fēng)險處置方案并組織實施，及時向中國證監(jiān)會報告風(fēng)險處置進(jìn)展情況，維護(hù)轄區(qū)期貨市場秩序和社會穩(wěn)定。(學(xué)路上網(wǎng)校小編整理2016年期貨從業(yè)《基礎(chǔ)知識》重點筆記：證券監(jiān)管局)

　　美國期貨市場

　　1.芝加哥期貨交易所(CBOT)，歷史最長的、最早上市農(nóng)產(chǎn)品和利率期貨的交易所。

　　2.芝加哥商業(yè)交易所(CME)，前身是農(nóng)產(chǎn)品交易所，由一批農(nóng)產(chǎn)品經(jīng)銷商于1874年創(chuàng)建，1919年改組為目前的芝加哥商業(yè)交易所，是世界最主要的畜產(chǎn)品期貨交易中心;1972年組建國際貨幣市場分部(IMM)，最先上市交易外匯期貨;1982年組建指數(shù)和期權(quán)市場分部，上市S&P500指數(shù)期貨和期權(quán)交易。(學(xué)路上網(wǎng)校小編整理2016年期貨從業(yè)《基礎(chǔ)知識》重點筆記：美國期貨市場)

　　3.紐約商業(yè)交易所(NYMEX)，1872年成立，是世界最主要的能源和黃金期貨交易所之一。CME集團(tuán)成員之一。(學(xué)路上網(wǎng)校小編整理2016年期貨從業(yè)《基礎(chǔ)知識》重點筆記：美國期貨市場)

　　4.堪薩斯期貨交易所(KCBT)，1856年成立，是世界最主要的硬紅冬小麥交易所之一，也是率先上市交易股票指數(shù)期貨的交易所。(學(xué)路上網(wǎng)校小編整理2016年期貨從業(yè)《基礎(chǔ)知識》重點筆記：美國期貨市場)

　　牛市價差期權(quán)

　　牛市價差期權(quán)最普遍的價差期權(quán)類型。該策略由兩種不同執(zhí)行價格的期權(quán)頭寸組成，購買一個確定執(zhí)行價格的看漲期權(quán)和出售一個相同標(biāo)的、到期日相同的較高執(zhí)行價格的看漲期權(quán)得到。

　?、倨涮攸c是在標(biāo)的物價格上漲時能夠獲利。當(dāng)投資者預(yù)期標(biāo)的物價格上升時，可考慮采用牛市價差策略。對于看漲期權(quán)，執(zhí)行價格越低，權(quán)利金應(yīng)該越高，所以出售的執(zhí)行價格較高的期權(quán)的權(quán)利金應(yīng)該小于購買的執(zhí)行價格較低的期權(quán)的權(quán)利金。因此，用看漲期權(quán)構(gòu)造牛市價差期權(quán)策略時，需要一定的初始投資。

　　②三種不同類型：

　　期初兩個看漲期權(quán)均為虛值期權(quán);

　　期初一個看漲期權(quán)為實值期權(quán)，另一個為虛值期權(quán);

　　期初兩個看漲期權(quán)均為實值期權(quán)。

　?、鄞送?，通過購買較低執(zhí)行價格的看跌期權(quán)和出售較高執(zhí)行價格的看跌期權(quán)也可以建立牛市價差期權(quán)。

　　對于看跌期權(quán)，執(zhí)行價格越高，權(quán)利金也越高，所以與利用看漲期權(quán)建立的牛市價差期權(quán)不同，利用看跌期權(quán)建立的牛市價差期權(quán)投資者開始會得到一個正的現(xiàn)金流(忽略保證金要求和交易成本)，即構(gòu)建策略初期交易者盈利，標(biāo)的物價格下跌會使交易者虧損，所以該策略也被稱為牛市價差期權(quán)策略。用看跌期權(quán)建立的牛市價差期權(quán)策略的最終收益低于用看漲期權(quán)建立的牛市價差期權(quán)策略的最終收益。

　　量價分析

　　(一)交易量、持倉量與價格

　　1.交易行為與持倉量的變化

　　(1)只有當(dāng)新的買入者和賣出者同時入市時，持倉量增加。

　　(學(xué)路上網(wǎng)校小編整理2016年期貨從業(yè)《基礎(chǔ)知識》重點筆記：量價分析)

　　(2)當(dāng)買賣雙方有一方做平倉交易時(即換手)，持倉量不變。

　　(3)當(dāng)買賣雙方均為原交易者，均做平倉交易時，持倉量減少。

　　一旦交割發(fā)生，當(dāng)買賣雙方以交割形式完成期貨交易時，持倉量下降。

　　交易行為與持倉量變化表

　　買方賣方持倉量的變化

　　1多頭開倉空頭開倉增加(雙開倉)

　　2多頭開倉多頭平倉不變(多頭換手)

　　3空頭平倉空頭開倉不變(空頭換手)

　　(學(xué)路上網(wǎng)校小編整理2016年期貨從業(yè)《基礎(chǔ)知識》重點筆記：量價分析)

　　4空頭平倉多頭平倉減少(雙平倉)

　　通過分析持倉量的變化，可以確定資金是流入市場還是流出市場。

　　模擬誤差

　　1.準(zhǔn)確的套利交易意味著賣出或買進(jìn)股指期貨合約的同時，買進(jìn)或賣出與其相對應(yīng)的股票組合。如果實際交易的現(xiàn)貨股票組合與指數(shù)的股票組合不一致，勢必導(dǎo)致兩者未來的走勢或回報不一致，從而導(dǎo)致一定的誤差。這種誤差，通常稱為“模擬誤差”。

　　2.產(chǎn)生的原因：

　　(1)組成指數(shù)的成分股太多，短時期內(nèi)同時買進(jìn)或賣出這么多股票的難度較大，并且準(zhǔn)確模擬將使交易成本大大增加。通常，交易者會通過構(gòu)造一個取樣較小的股票投資組合來代替指數(shù)，這會產(chǎn)生模擬誤差;

　　(2)即使組成指數(shù)的成分股不太多，但由于指數(shù)大多以市值為比例構(gòu)造，嚴(yán)格按比例復(fù)制很可能會產(chǎn)生零碎股，這也會產(chǎn)生模擬誤差。

　　3.模擬誤差會給套利者原先的利潤預(yù)期帶來一定的影響。如：期價高出無套利區(qū)間上界5個指數(shù)點，交易者進(jìn)行正向套利，理論上到交割期可以穩(wěn)掙5個點。但是如果買進(jìn)的股票組合(即模擬指數(shù)組合)到交割期落后于指數(shù)5個點，套利者的利潤將為0。