股市中貝塔系數(shù)是什么意思
股市中貝塔系數(shù)是什么意思
貝塔系數(shù)是一種評估證券系統(tǒng)性風險的工具，用以度量一種證券或一個投資證券組合相對總體市場的波動性。在股票、基金等投資術語中常見。
用β系數(shù)估量風險叫β測量法，它來源于統(tǒng)計上的回歸分析。最早提出β值是在本世紀60年代初，大約過了10年，美國的金融管理者們才認識到它的價值。在證券投資中，收益與風險并存，高收益意味著要承擔高風險。風險由系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險構成，其中非系統(tǒng)風險可以通過持有數(shù)種證券構成的投資組合加以消除。β系數(shù)是測量系統(tǒng)風險大小的一個指標，能確切表達單一股票風險與市場股票風險間的關系。為幫助投資者分析系統(tǒng)風險大小，樹立科學的投資理念，發(fā)達國家的證券市場都定期在權威報刊雜志上公布每種股票的β系數(shù)，國際上著名的投資咨詢公司提供的上市公司研究報告中也要列出股票的β系數(shù)。
貝塔系數(shù)衡量股票收益相對于業(yè)績評價基準收益的總體波動性，是一個相對指標。 β 越高，意味著股票相對于業(yè)績評價基準的波動性越大。 β 大于 1 ，則股票的波動性大于業(yè)績評價基準的波動性。反之亦然。
貝塔系數(shù)是統(tǒng)計學上的概念，是一個在+1至-1之間的數(shù)值，它所反映的是某一投資對象相對于大盤的表現(xiàn)情況。其絕對值越大，顯示其收益變化幅度相對于大盤的變化幅度越大;絕對值越小，顯示其變化幅度相對于大盤越小。如果是負值，則顯示其變化的方向與大盤的變化方向相反;大盤漲的時候它跌，大盤跌的時候它漲。由于我們投資于投資基金的目的是為了取得專家理財?shù)姆?，以取得?yōu)于被動投資于大盤的表現(xiàn)情況，這一指標可以作為考察基金經(jīng)理降低投資波動性風險的能力。在計算貝塔系數(shù)時，除了基金的表現(xiàn)數(shù)據(jù)外，還需要有作為反映大盤表現(xiàn)的指標。
β系數(shù)計算方式
貝塔系數(shù)利用回歸的方法計算。貝塔系數(shù)為1即證券的價格與市場一同變動。貝塔系數(shù)高于1即證券價格比總體市場更波動。貝塔系數(shù)低于1(大于0)即證券價格的波動性比市場為低。
貝塔系數(shù)的計算公式
公式為：
其中Cov(ra，rm)是證券 a 的收益與市場收益的協(xié)方差;是市場收益的方差。
因為：
Cov(ra，rm) = ρamσaσm
所以公式也可以寫成：
其中ρam為證券 a 與市場的相關系數(shù);σa為證券 a 的標準差;σm為市場的標準差。
貝塔系數(shù)利用回歸的方法計算： 貝塔系數(shù)等于1即證券的價格與市場一同變動。
貝塔系數(shù)高于1即證券價格比總體市場更波動。
貝塔系數(shù)低于1即證券價格的波動性比市場為低。
如果β = 0表示沒有風險，β = 0.5表示其風險僅為市場的一半，β = 1表示風險與市場風險相同，β = 2表示其風險是市場的2倍。
貝塔系數(shù)應用
貝塔系數(shù)反映了個股對市場(或大盤)變化的敏感性，也就是個股與大盤的相關性或通俗說的“股性”?？筛鶕?jù)市場走勢預測選擇不同的貝塔系數(shù)的證券從而獲得額外收益，特別適合作波段操作使用。當有很大把握預測到一個大牛市或大盤某個大漲階段的到來時，應該選擇那些高貝塔系數(shù)的證券，它將成倍地放大市場收益率，為你帶來高額的收益;相反在一個熊市到來或大盤某個下跌階段到來時，你應該調整投資結構以抵御市場風險，避免損失，辦法是選擇那些低貝塔系數(shù)的證券。
為避免非系統(tǒng)風險，可以在相應的市場走勢下選擇那些相同或相近貝塔系數(shù)的證券進行投資組合。比如：一支個股貝塔系數(shù)為1.3，說明當大盤漲1% 時，它可能漲1.3%，反之亦然;但如果一支個股貝塔系數(shù)為-1.3%時，說明當大盤漲1%時，它可能跌1.3%，同理，大盤如果跌1%，它有可能漲 1.3%。
測定一種股票的β系數(shù)，離不開時間性。假定以股市指數(shù)為代表的整個市場在一個月里的平均收益率與某公司股票在這個月的收益率相比較，將過去3—5年來每個月該股票與股市指數(shù)收益率的相應關系作統(tǒng)計學上的分析，用回歸線表示，該回歸線的斜率即是該股票的β系數(shù)。從1996年7月開始，上海證券報開始定期刊登A股股票的β系數(shù)一覽表，此舉表明我國股市正努力向國際成熟股市邁進。廣大投資者可查閱《上海證券報》中有關欄目，了解每種股票的系統(tǒng)風險大小，作出較佳的投資選擇。