工程項目融資的好處
工程項目融資的好處
項目公司從自身經(jīng)營現(xiàn)狀及資金運用情況出發(fā)，根據(jù)公司未來經(jīng)營戰(zhàn)略及發(fā)展需要，經(jīng)科學的預測和決策。下面學習啦小編就為大家解開工程項目融資的好處，希望能幫到你。
工程項目融資的好處
一.傳統(tǒng)工程項目融資模式
傳統(tǒng)工程項目融資模式主要有直接融資模式，項目公司融資模式，杠桿租賃融資模式，設施使用協(xié)議融資模式以及產(chǎn)品支付融資模式等形式。
1. 直接融資模式
直接融資模式：是指由項目投資者直接安排項目的融資，并直接承擔融資安排中相應的責任和義務的一種方式。它可根據(jù)股東主體的不同需求分為集中化形式和分散化形式。直接融資模式作為一種結(jié)構(gòu)最簡單的融資模式，有著可以靈活安排融資結(jié)構(gòu)，降低融資成本等優(yōu)點，同時也需要注意應該如何限制貸款銀行對投資者的權(quán)利追索問題。
2. 項目公司融資模式
這種模式主要有單一項目公司模式和合資項目模式兩種形式。其中前者相對于后者減少了投資者在項目中的直接風險，起到分擔風險的作用，同時前者運行起來比后者要更為復雜。整體來說，項目公司融資模式在稅務結(jié)構(gòu)的安排上，債務形式的選擇上缺乏靈活性。
3. 杠桿租賃融資模式
它是指在項目投資者的安排下，由杠桿租賃結(jié)構(gòu)中資產(chǎn)出租人融資購買項目的資產(chǎn)，然后租賃給承租人的一種融資模式。這種模式優(yōu)點頗多，最突出的就是可享受稅前嘗租的好處，而且債務償還較為靈活。同時，由于這種模式參與者眾多，它運行起來是比較復雜的，而且重新安排融資的靈活性差，給投資者帶來一定的局限。
4. 設施使用協(xié)議融資模式
顧名思義，這種模式是指在某種設施或服務性設施的提供者和這種設施的使用者之間達成的具有“無論提貨與否均需付款”性質(zhì)的協(xié)議。他要求所建的工程有不可替代性，而且這種融資模式的完成需要有完善的協(xié)議支撐，還要有強有力的市場監(jiān)管部門實行獎懲。
5. 產(chǎn)品支付融資模式
這種模式以項目生產(chǎn)的產(chǎn)品及其銷售收益的所有權(quán)作為擔保品，而不是采用轉(zhuǎn)讓和抵押方式。這就使產(chǎn)品的價格，銷路相對穩(wěn)定，收益比較有保障。需要注意的是產(chǎn)品支付只是產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移，并不是產(chǎn)品本身的轉(zhuǎn)移。
二.工程項目融資的現(xiàn)代模式
隨著經(jīng)濟的發(fā)展，基礎設施建設資金需求量與政府資金短缺之間的矛盾日益突出，特別是發(fā)展中國家，這種情形尤為嚴重，這就使融資模式趨向多樣化。
1.BOT模式
BOT代表一種新的項目融資和管理模式，在我國研究的學者也比較多。它是指國內(nèi)外投資人或財團作為項目發(fā)起人，從某個國家的地方政府獲得基礎設施項目的建設和運營的特許權(quán)，然后組建項目公司，負責項目建設的融資，設計，建造和運營。它運作程序的全過程可以
險，政治風險，市場風險，不可抗力風險等。
分為三個階段，準備階段，實施階段與項目移交階段。BOT的核心是項目融資，BOT成功與否的關(guān)鍵是風險的合理分擔。其中風險包括信用風險，融資風險，政治風險，市場風險，不可抗力風險等。
BOT作為一種相對引入較早的融資模式，也是以下其他融資模式發(fā)展的基礎，在我國引起了廣泛的關(guān)注，有關(guān)BOT的研究也層出不窮。
首先，它具有以下優(yōu)點：①采用BOT模式有利于減少政府直接的財政負擔，解決了政府在基礎設施投資中資金不足的問題;②這種模式有利于提高項目的運作效率;③它可以給民間私人(企業(yè))提供更多的投資機會，有利于促進經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展;④BOT還可以為社會公眾提供及時、甚至超前的，更多更好的基礎設施服務;⑤這種模式可以有效轉(zhuǎn)移風險⑥吸收國外先進技術(shù)和管理經(jīng)驗。
同時BOT模式也有它發(fā)展的局限：“首先，不是所有基礎設施建設都可以采用這種投資方式，只有那些具有營利性的基礎設施才可以采用這種投資方式，它主要適用于競爭性不強的行業(yè)或有穩(wěn)定收益率的項目;其次，采用BOT投資方式的項目，一般投資額較大，投資周期較長，需要較高水平的管理，項目的風險性較大，對BOT項目公司要求很高，需要慎重對待。”①
2.BOT的衍生模式
?、貰OO
BOO是承包商根據(jù)政府賦予的特許權(quán)，建設并經(jīng)營某項產(chǎn)業(yè)項目，但是并不將此項基礎產(chǎn)業(yè)項目移交給公共部門。
它與BOT的主要區(qū)別就在于BOT中項目公司在特許期結(jié)束后必須將項目設施交還給原始權(quán)益人，而在BOO中，項目公司有權(quán)不受任何時間限制地擁有并經(jīng)營項目設施。
②BOOT
BOOT是私人合伙或某國際財團融資建設基礎產(chǎn)業(yè)項目，項目建成后，在規(guī)定的期限內(nèi)擁有所有權(quán)并進行經(jīng)營，在規(guī)定的期限屆滿后移交給當?shù)卣块T。
與BOT相比,運用BOOT模式投資的項目，投資企業(yè)擁有的項目價值增加了產(chǎn)權(quán)價值 。
?、跙T
BT是由業(yè)主通過公開招標的方式確定建設方，由建設方負責項目資金籌措和工程建設，項目建成竣工驗收合格后由業(yè)主回購，并由業(yè)主向建設方支付回購價款的一種融資建設方式。
與傳統(tǒng)的投資建設方式相比BT模式可為項目業(yè)主籌措建設資金，緩解建設期間的資金壓力，還可以降低工程實施難度，降低業(yè)主的投資建設風險，降低工程造價，提高投資建設效率等特點。
?、躎OT
TOT是指通過出售現(xiàn)有的已建成項目在一定期限內(nèi)的現(xiàn)金流量從而獲得資金來建設新項目的一種融資模式。具有投資風險小，見效快，有效緩解政府壓力，以及可盤活現(xiàn)有國有資產(chǎn)存量，促進市場化水平和技術(shù)管理水平提高等優(yōu)點。
與BOT相比，它少了建設環(huán)節(jié)，比較簡單，融資對象也更為多樣化。
?、軹BT
TBT是BOT與TOT結(jié)合起來，但以BOT為主的一種融資模式，在這種模式中，TOT的實施是輔助性的，采用它主要是為了促成BOT。 3.ABS模式
ABS是以借款人所屬的未來資產(chǎn)為支撐的證券化融資方法。
與BOT相比，ABS操作簡單，難度較低，風險分散，適用范圍廣，
但是在資金來源方面，它不能像BOT一樣帶來國外先進的技術(shù)和管理經(jīng)驗。
“雖然在我國ABS融資面臨一些諸如法律限制、國外投資者對中國缺乏了解、政策限制、信用評級、稅收及人民幣匯兌等問題，但總體來說在中國還是具有廣闊的應用前景。”
“進入21世紀，國內(nèi)經(jīng)濟的迅速發(fā)展需要大量資金的投入，而傳統(tǒng)的招商引資和現(xiàn)有的融資渠道，都不能滿足需求，開拓新的融資渠道日益成為我國經(jīng)濟發(fā)展的重要問題。這種情況下，ABS融資方式將給我國的資本市場注入活力，成為我國項目融資的一種現(xiàn)實選擇。”
4. PFI模式
PFI是指由私營企業(yè)進行項目的建設與運營，從政府方或接受服務方收取費用以回收成本。它是繼BOT之后的又一優(yōu)化和創(chuàng)新了的公共項目融資模式。
與BOT相比，PFI的主體主要集中于國內(nèi)民間資本，它不僅可以應用于收益性較高的基礎設施建設，也可以應用于收益性高的社會公益項目。而且PFI不需要政府對最低收益等做出實質(zhì)性的擔保。另外PFI模式政府只提出具體的功能目標，對如何實現(xiàn)最終的產(chǎn)品一般不作具體說明，合同期滿后項目運營權(quán)的處理方式也較為靈活。
5.PPP模式
PPP模式即公司合作模式，是公共基礎設施的一種項目融資模式。 首先它可以更早的確定哪些項目可以進行項目融資，可以使私營企業(yè)在項目的前期就參與進來，有利于利用私營企業(yè)的先進技術(shù)和管理經(jīng)驗，能更好地為社會和公眾服務?？傊?，PPP方式突破了目前引入私營企業(yè)參與公共基礎設施項目組織機構(gòu)的多種限制，應用范圍十分廣泛。
“PPP 模式在我國有著廣泛的發(fā)展前景。”
麥肯錫公司北京首席執(zhí)行官Evan Guo也說“中國有著巨大的PPP投資前景，許多外國的資本都想進入，但因為PPP的政策環(huán)境并不太好，存在著很高投資的風險而放棄。但隨著國內(nèi)的政策環(huán)境變好，投資理念的轉(zhuǎn)變，中國將成為 全球最活躍的PPP市場。”
項目融資的主要特點
項目融資和傳統(tǒng)融資方式相比，具有以下特點：
1.融資主體的排他性。
項目融資主要依賴項目自身未來現(xiàn)金流量及形成的資產(chǎn)，而不是依賴項目的投資者或發(fā)起人的資信及項目自身以外的資產(chǎn)來安排融資。融資主體的排他性決定了債權(quán)人關(guān)注的是項目未來現(xiàn)金流量中可用于還款的有多少，其融資額度、成本結(jié)構(gòu)等都與項目未來現(xiàn)金流量和資產(chǎn)價值密切相關(guān)。
2. 追索權(quán)的有限性。
傳統(tǒng)融資方式，如貸款，債權(quán)人在關(guān)注項目投資前景的同時，更關(guān)注項目借款人的資信及現(xiàn)實資產(chǎn)，追索權(quán)具有完全性;而項目融資方式如前所述，是就項目論項目，債權(quán)人除和簽約方另有特別約定外，不能追索項目自身以外的任何形式的資產(chǎn)，也就是說項目融資完全依賴項目未來的經(jīng)濟強度。
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