財務績效的體現(xiàn)和意義具體
財務績效的體現(xiàn)和意義具體
財務績效是企業(yè)戰(zhàn)略及其實施和執(zhí)行是否正在為最終的經(jīng)營業(yè)績作出的貢獻。下面跟著學習啦小編一起來看看財務績效的體現(xiàn)和意義。
財務績效的體現(xiàn)
(1)盈利能力?？己说牧⒆泓c是經(jīng)濟增加值(EVA)和銷售(利潤)增長率。用EVA代替以往用權(quán)益報酬率、總資產(chǎn)報酬率、每股收益等指標，評價企業(yè)盈利能力更能反映資本凈收益和資本增值的狀況，是企業(yè)績效評價指標改進的發(fā)展趨勢。用銷售收入(利潤)增長率指標來衡量企業(yè)成長性。
(2)營運能力。它可以促進企業(yè)加強資產(chǎn)管理，提高資產(chǎn)使用效率，增強贏利能力。主要評價指標有：存貨周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。
(3)償債能力。它的強弱是企業(yè)經(jīng)濟實力和財務狀況的主要體現(xiàn)，也是衡量企業(yè)經(jīng)營是否穩(wěn)健的重要尺度。主要指標有資產(chǎn)負債率，流動比率和速動比率。
(4)抗風險能力。是指企業(yè)抵御經(jīng)營中各種不確定因素帶來的不利影響的能力，可以從抗經(jīng)營風險和抗財務風險兩方面設置指標。
財務績效的意義
財務績效能夠很全面地表達企業(yè)在成本控制的效果、資產(chǎn)運用管理的效果、資金來源調(diào)配的效果以及股東權(quán)益報酬率的組成。它可以回答非財務主管最關(guān)心的四個方面的問題：
錢從哪里來——財務杠桿作用;
明天會不會倒閉——速動比率;
會不會做生意——應收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應付賬款周轉(zhuǎn)率、資金積壓期間固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營業(yè)收入成長率;
會不會賺錢——成本率、銷售費用率、管理費用率、研發(fā)費用率、財務費用率、凈利率、總資產(chǎn)報酬率及股東權(quán)益報酬率。
財務績效評估方法
一、沃爾評價指標體系
財務狀況綜合評價的先驅(qū)之一是亞歷山大·沃爾。他在20世紀初出版的《信用晴雨表研究》和《財務報表比率分析》中提出了信用能力指數(shù)的概念，把若干個財務比率用線性關(guān)系結(jié)合起來，以評價企業(yè)的信用水平。
二、經(jīng)濟增加值法
價值最大化是現(xiàn)代企業(yè)的最終目標，而對于股份制企業(yè)，尤其是上市公司，企業(yè)價值最大化就意味著股東投資價值的最大化，這就要求衡量企業(yè)業(yè)績的指標必須準確反映為為股東創(chuàng)造的價值。根據(jù)公開財務報表計算出的凈利潤、每股收益、投資報酬率、凈現(xiàn)金流量或凈資產(chǎn)收益率是衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的傳統(tǒng)方法，這些指標的缺陷主要表現(xiàn)在：沒有扣除企業(yè)權(quán)益資本的成本，即一種機會成本;基于穩(wěn)健性原則，在確認收入和費用時采取保守的態(tài)度，從而對企業(yè)資本和利潤的反映存在部分失真，這些缺陷導致人們無法據(jù)此準確地判斷出企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值。
新的商業(yè)環(huán)境使傳統(tǒng)的會計衡量標準和舊的管理模式日趨落伍，新技術(shù)的發(fā)展使傳統(tǒng)的會計準則愈發(fā)顯得不實用。為了適應這種新形勢的要求，企業(yè)迫切需要一些新的財務指標來衡量其經(jīng)營業(yè)績，有些優(yōu)秀企業(yè)開始采用一些強有力的財務分析和衡量指標：息稅前凈資產(chǎn)收益率(RONABIT)、經(jīng)濟增加值(EVA)、市場增加值(MVA)、現(xiàn)值現(xiàn)金流量投資報酬率(CFROI)等。在這些指標中，以經(jīng)濟增加值最受重視，影響最深遠。
(一)經(jīng)濟增加值指標的含義與基本思路
經(jīng)濟增加值(Economic Value Added，EVA)是指上市公司在扣除了投資者的機會成本后所創(chuàng)造的價值。EVA指標于1982年首先由美國Stem Stewart管理咨詢公司發(fā)明并申請版權(quán)。它是基于稅后凈營業(yè)利潤、產(chǎn)生這些利潤所需要的資本投入和投入資本總成本的一種企業(yè)績效財務評定方法。
(二)EVA業(yè)績評價指標的特點
1.能將股東利益與企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績緊密聯(lián)系在一起
同以往的業(yè)績評價工具不同的是，經(jīng)濟增加值考慮了對所有者投入資本所應該獲得的投資機會報酬的補償，量化了企業(yè)能夠提供給投資者的增值收益，消除了傳統(tǒng)會計利潤對債務資本使用的有償性和所有者資本使用的無償性的差別對待，可以避免高估企業(yè)利潤，真實反映股東財富的增加。
2.有利于企業(yè)內(nèi)部財務管理體系的協(xié)調(diào)和統(tǒng)一，避免財務決策與執(zhí)行之間的沖突
在許多公司，管理層在進行資本預算時采用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(DCF)，而在業(yè)績評價時卻又采用基于利潤的另一指標，如EPS、ROE等。這顯然違背了事前預算和事后評價要采用同一指標的原則，不僅容易引起企業(yè)內(nèi)部管理上的混亂，而且公司的各項經(jīng)營活動也難以保持一致。而EVA指標不僅可以用于業(yè)績評價，也可以用于資本預算、收購定價、激勵性補償計劃等幾乎公司財務的所有方面。這是EVA更容易改變企業(yè)業(yè)績評價觀念的一個重要原因。
3.有利于減少傳統(tǒng)會計指標對經(jīng)濟效率的扭曲，真實反映企業(yè)業(yè)績
EVA與基于利潤的傳統(tǒng)指標之間最大的區(qū)別在于它考慮了權(quán)益資本成本，從而能夠更準確地評價企業(yè)業(yè)績。另外，GAAP會計準則有一個重要缺陷：堅持將公司的一些長期支出全部計入當期費用，而不是將這些長期開支予以資本化并在一段適當?shù)钠谙迌?nèi)攤銷。EVA指標在計算時對標準的會計處理進行了一系列調(diào)整，盡量消除權(quán)責發(fā)生制和會計謹慎性原則對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績所造成的扭曲性影響，從而能夠更真實反映企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。
4.考慮了貨幣的時間價值，是一個動態(tài)指標
現(xiàn)有的會計核算中對資本的保值增值一般采用靜態(tài)指標衡量，以收入凈值為基準核算，所造成的后果是資金使用者通常缺乏資金的經(jīng)濟效益觀念，不注重貨幣的時間價值因素，沒有想到占用資金不提供任何效果或效果不大，這實際上是企業(yè)的損失。而EVA則通過引入貨幣時間價值的計量，使有關(guān)經(jīng)濟效益的分析評價建立在全面、客觀、可比的基礎上。
5.與市場增加值(MVA)正相關(guān)，能正確評估公司的市場價值
MVA是指企業(yè)全部資產(chǎn)的市場價值與股東和債權(quán)人投入企業(yè)的資本總額之間的差額，它是一個以資產(chǎn)的市場價值為基礎的業(yè)績評估指標。由于MVA可以直接度量企業(yè)給股東帶來的收益，故已成為國際上衡量公司價值變化的通用指標。MVA的計算公式為：
MVA=(ROIC-WACC)×投資資本
WACC-R
式中R——企業(yè)未來年度現(xiàn)金流的增長速度。
6.概念簡明，易于應用
EVA的概念并不深奧，。即使是非財務專業(yè)人員也能夠從對該指標的簡單描述中理解其含義，這使得它在企業(yè)內(nèi)部的推廣非常方便。事實上，在Stem Stewart公司推出EVA指標的同一時期，其他企業(yè)和學者也開發(fā)了許多以股東價值為基礎的業(yè)績衡量指標，如投資的現(xiàn)金流量收益、現(xiàn)金價值增量、股東價值增量、調(diào)整經(jīng)濟增加值等。這些指標在理念上與EVA基本一致，但它們的計算相對而言比較復雜，從而使其在企業(yè)內(nèi)部的推廣受到阻礙。因此，越來越多的企業(yè)選擇了經(jīng)濟增加值指標。
當然，EVA指標并非十全十美，它的不足之處包括：①EVA是一個絕對值，不便于不同規(guī)模的企業(yè)之間業(yè)績的比較。②盡管對會計處理方法進行了必要的調(diào)整，但是在實際中，經(jīng)營者仍然可以通過推遲費用的確認、提前收入的實現(xiàn)和降低一些必要支出等方法來包裝經(jīng)營業(yè)績。
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