特朗普當(dāng)選總統(tǒng)對全球經(jīng)濟(jì)有哪些影響

特朗普當(dāng)選總統(tǒng)對全球經(jīng)濟(jì)有哪些影響

　　共和黨候選人特朗普殺入美國大選，從初選時的普遍不被看好到最后獲得美國大選的勝利，成為新一任美國總統(tǒng)。下面是小編帶來的關(guān)于特朗普當(dāng)選總統(tǒng)的影響的內(nèi)容，歡迎大家閱讀!

　　特朗普當(dāng)選美國總統(tǒng)對全球經(jīng)濟(jì)的影響

　　特朗普的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策以減稅為核心。主要包括以下要點(diǎn)：(1)倡導(dǎo)里根時代以來最大規(guī)模減稅，個人所得稅上，主張對所有人實(shí)行降稅，將現(xiàn)行的個人所得稅累進(jìn)檔從7個簡化為12%、25%和33%;企業(yè)所得稅上，主張將企業(yè)所得稅由35%降為15%;對海外資金回歸美國僅征收10%的稅收。(2)加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，有意發(fā)行“基礎(chǔ)設(shè)施債券”，開放民間購買，其基礎(chǔ)設(shè)施投入至少是希拉里二倍(即至少5000億美元)。(3)主張收緊貨幣政策，批評聯(lián)儲的低利率政策，并表示支持聯(lián)儲加息。里根是共和黨最為成功的總統(tǒng)之一，采取減稅政策促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，領(lǐng)導(dǎo)美國走出了戰(zhàn)后最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)滯漲危機(jī)。特朗普經(jīng)常以里根自比，其支持者也認(rèn)為他會成為下一個里根。

　　特朗普的對外經(jīng)濟(jì)政策以貿(mào)易保護(hù)主義為核心。主要包括以下要點(diǎn)：(1)反對自由貿(mào)易協(xié)定，主張廢除《跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定》(TPP)，考慮對《北美自由貿(mào)易協(xié)定》(NAFTA)重新談判，還威脅從世界貿(mào)易組織(WTO)退出。(2)不惜發(fā)動貿(mào)易戰(zhàn)，主張對所有進(jìn)口貨物征收20%關(guān)稅，對進(jìn)行不公平傾銷和補(bǔ)貼的國家征收懲罰性關(guān)稅，保護(hù)美國國內(nèi)不具競爭力的特殊利益集團(tuán)。(3)嚴(yán)厲打擊侵犯知識產(chǎn)權(quán)的行為，鼓勵創(chuàng)新(表1)。特朗普的貿(mào)易保護(hù)主義主張不僅僅是競選言論，實(shí)際上，他的這些主張可以至少追溯到80年代，當(dāng)時他就曾強(qiáng)烈反對NAFTA。

　　表1：特朗普和希拉里政策主張對比

　　我們認(rèn)為，若特朗普當(dāng)選，其對全球經(jīng)濟(jì)、資產(chǎn)配置的總體影響可能有：

　　第一，全球經(jīng)濟(jì)增長可能下滑。

　　雖然特朗普主張在美國加大基礎(chǔ)設(shè)施投資和減稅，但實(shí)際上這些政策恐怕會因大幅削弱財政可持續(xù)性而難以實(shí)施，因而可能不會在很大程度上刺激美國經(jīng)濟(jì)。反而，他的當(dāng)選使得全球最大的經(jīng)濟(jì)體籠罩著巨大的不確定性，這可能會打擊美國及全球的投資信心。另外，風(fēng)險資產(chǎn)在不確定性高企時一般會遭到拋售——的確，美股和歐股自希拉里“郵件門”事件再次升溫后連續(xù)下跌——這也會通過財富效應(yīng)、信心和信貸效應(yīng)向全球經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)。最差的情形就是特朗普治理下美國與其主要貿(mào)易伙伴發(fā)生貿(mào)易戰(zhàn)，打亂全球生產(chǎn)鏈從而影響全球貿(mào)易和生產(chǎn)。

　　第二，通貨膨脹可能被推高。

　　若是美國由全球化的領(lǐng)導(dǎo)者轉(zhuǎn)為貿(mào)易保護(hù)主義者，而后者的抬頭可能會推高貿(mào)易成本，也對許多經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生供給方面的沖擊，很有可能導(dǎo)致成本-推動性通脹的發(fā)生。另外一方面，全球化的進(jìn)程可能進(jìn)入一個比較緩慢的狀況，甚至?xí)_倒車，使得以后至少4年時間里企業(yè)通過全球生產(chǎn)的配置來降低生產(chǎn)成本變得困難，從而也可能推高通貨膨脹。

　　第三，貿(mào)易伙伴的貿(mào)易盈余減少。

　　特朗普的當(dāng)選會使與美國有著大額的貿(mào)易順差的國家的貿(mào)易盈余減少。受到影響較大的可能是中國和其它亞洲經(jīng)濟(jì)體。

　　第四，進(jìn)一步導(dǎo)致美國國內(nèi)避險情緒升溫，利空風(fēng)險資產(chǎn)，利好黃金、日元等避險資產(chǎn)。

　　以華爾街為代表的金融業(yè)是民主黨候選人希拉里的忠實(shí)擁躉，如果特朗普最終當(dāng)選，資本市場可能會“用腳投票”，此前積累的風(fēng)險可能會集中爆發(fā)。

　　資本市場恐懼特朗普當(dāng)選原因

　　一是特朗普是一個成功的房地產(chǎn)商人，但從來沒有過執(zhí)政經(jīng)驗(yàn)，反觀希拉里則已沉浮政治數(shù)十年，特朗普當(dāng)選后執(zhí)政的不確定性遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于希拉里;

　　二是特朗普的競選主張遠(yuǎn)比希拉里更為激進(jìn)，特朗普主張的貿(mào)易保護(hù)主義可能引發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)，令美國及全球經(jīng)濟(jì)陷入困境;

　　三是美股在奧巴馬執(zhí)政的八年間實(shí)現(xiàn)了長牛，同為民主黨人的希拉里當(dāng)選可能意味著奧巴馬政府的政策很大程度上繼續(xù)延續(xù)，而共和黨人特朗普當(dāng)選可能意味著執(zhí)政理念的重大變化?？只胖笖?shù)VIX越高，表示市場參與者預(yù)期后市波動程度會更加激烈同時也反映其不安的心理狀態(tài)。

　　特朗普10月22日發(fā)表葛底斯堡演說導(dǎo)致支持率大增以來，VIX指數(shù)不斷上行，尤其是10月28日FBI宣布重啟希拉里“郵件門”調(diào)查后，VIX指數(shù)更是出現(xiàn)急升，目前已刷新6月下旬以來高位至22.43(圖1)。同樣是在特朗普葛底斯堡演說以來的兩周里，黃金價格上漲了2.8%，日元兌美元匯率上漲了1.2%。如果特朗普真的最終當(dāng)選，以美股為代表的風(fēng)險資產(chǎn)很可能大幅度回調(diào)，而以黃金和日元為代表的避險資產(chǎn)將迎來新的上漲空間。